Tiền ảo và thách thức đối với chính sách tiền tệ

Sự lớn mạnh của tiền ảo nói chung và biến động giá mạnh mẽ của tiền ảo Bitcoin đề cập riêng chỉ cần khoảng gần đây thu hút sự quan tâm của dư luận. Tiền ảo xuất hiện đã và đang cho ra phổ quát thách thức trong việc thực thi chính sách tiền tệ, kiểm soát dòng tiền, rủi ro phát sinh trong thương lượng tài chính và an toàn của hệ thống nhà băng. Bài viết phân tích, Tìm hiểu thách thức và đưa ra một số buộc phải nhằm góp phần tránh được các ảnh hưởng thụ động của tiền ảo đối với việc quản lý chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước Việt Nam.

một vài ảnh hưởng của tiền ảo đến chính sách tiền tệ

những loại tiền ảo đặc trưng là Bitcoin cũng như nền tảng phương pháp blockchain đang ngày một thu hút sự để ý của các chủ thể trong nền kinh tế (Oliver Wyman, 2016).

ngân hàng trung ương những nước thao tác đầu đã áp dụng những kỹ thuật vốn đầu tư (Fintechs), cùng lúc có các tuyên bố can hệ đến thời cơ cũng như thách thức của tiền ảo đối với hệ thống tiền tệ và chính sách tiền tệ (Economist, 2016).

Vậy những thách thức mà tiền ảo đặt ra đối với hoạt động điều hành chính sách tiền tệ của những ngân hàng trung ương nói chung và với nhà băng Nhà nước Việt Nam hiện nay là những trở ngại gì?

Thứ nhất, tiền ảo gây các ảnh hưởng tới mục tiêu kiểm soát lạm phát của chính sách tiền tệ. Tiền ảo thành lập trong bối cảnh cuộc khủng hoảng nguồn vốn thế giới năm 2008 (Nakamoto, 2008) và Bitcoin là đồng tiền ảo rộng rãi nhất trong hệ thống tiền ảo đang lôi kéo rất nhiều mọi người để ý trong thời gian qua. Đồng bạc này ko bị kiểm soát bởi bất kỳ người nào, nói cả Chính phủ hay những người tạo ra nó.

xem thêm tại : chỉ số USD index

giao dịch tiền ảo Bitcoin diễn ra Việc ban đầu vào 2009 và tỷ giá Việc đầu tiên được ban bố bởi New Liberty Standard là 1 đô la đổi được 1.309,03 Bitcoin. Gần 4 năm sau, vào thời khắc đầu tháng 1/2013, giá đàm phán của 1 Bitcoin vào khoảng 13 USD.

đến cuối tháng 11/2013, chi phí ảo Bitcoin lần đầu vượt mốc 1.000 USD, nhưng đến tháng 4/2018 đã giao dịch tại vùng xấp xỉ 9.000 USD/Bitcoin sau khi chạm mốc cao nhất trong lịch sử là 20.000 USD/Bitcoin vào cuối tháng 12/2017, tương đương vốn hóa thị trường bitcoin đạt hơn 320 tỷ đô la Mỹ (Hình 1).

Theo phương trình đàm đạo M.V = P.Y (Trong đó, M là lượng tiền, V là vòng quay của tiền tệ, Y là mức sản lượng thực tại, P là giá), ví như vòng quay tiền V và sản lượng thực tại không Y đổi thì sự gia tăng mức cung tiền M sẽ kéo theo sự gia tăng cường về mức giá P nghĩa là lạm phát mà không có bất kỳ ảnh hưởng nào đối với nền kinh tế thực (Franco, 2015).

Nghiên cứu của Franco cũng chỉ ra những ảnh hưởng có thể có của tiền ảo Bitcoin tới chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Đấy là, giả dụ tiền ảo Bitcoin được sử dụng nhiều hơn sẽ dẫn tới sự gia tăng vòng quay của tiền và sự gia tăng này có thể dẫn đến lạm phát (Franco, 2015).

Xét theo mục tiêu trị giá vốn hóa của tiền ảo Bitcoin so với tổng lượng tiền trong lưu thông được phát hành bởi 1 vài nhà băng trung ương thì kết quả hơi dị biệt (Bảng 1).

xem thêm : tâm lý thị trường forex



Với Mỹ hay khu vực Liên minh châu Âu (EU), tiền ảo Bitcoin chiếm tỷ trọng hơi thấp, tương ứng là 2,5% và 2,1%. Tuy nhiên, giả dụ so với Thụy Điển, đất nước ít sử dụng tiền mặt mà chính yếu sử dụng trả tiền thẻ, online thì tỷ trọng lại rất to, lên tới 355%.

Trong bối cảnh đa số các quốc gia đã có tuyên bố liên quan đến tiền ảo hoặc tiền ảo Bitcoin, tại Việt Nam, trong khoảng năm 2013, ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã chủ động nghiên cứu; cùng lúc, khẳng định: Bitcoin cũng như các loại tiền ảo như vậy khác không phải là tiền tệ hợp pháp và chẳng hề là dụng cụ thanh toán hợp pháp theo quy định chung của pháp luật Việt Nam (Công văn số 5747 của ngân hàng Nhà nước gửi Văn phòng Chính phủ ngày 21/7/2017) và click mạnh việc sở hữu, tậu bán, dùng tiền ảo Bitcoin tiềm tàng cực nhiều rủi ro.

Bất chấp những cảnh báo của ngân hàng Nhà nước và những cơ quan chức năng, trong thực tại hiện hiện nay, tiền ảo tại Việt Nam đang có những biến tướng hơi phức tạp như mô phỏng buôn bán đa cấp dưới hình thức kêu gọi đầu tư tiền ảo.

mặc dầu, chưa có số liệu chính xác về giá trị tiền ảo và tỷ lệ trị giá của loại tiền này trong lưu thông tại Việt Nam nhưng sự “góp mặt” của loại tiền này trong thanh toán, đầu cơ... Chừng như đã ngoài tầm kiểm soát của những cơ quan chức năng và khả năng sẽ khiến mục đích kiểm soát lạm phát của nhà băng Nhà nước trở thành cạnh tranh hơn.

Thứ hai, tiền ảo gây cạnh tranh trong việc kiểm soát mức cung tiền. Nền móng phương pháp đã giúp việc thu thập thông tin và mạng lưới giao dịch tốc độ hơn, rẻ hơn. Điều này tạo động lực cho kinh tế chia sẻ và cho phép những tổ chức tín dụng kỹ thuật nắm bắt một vài hoạt động kinh doanh của ngân hàng.

ví dụ, phương pháp blockchain có thể tạo nền tảng cho vay với độ tin cậy rất cao cho các thương lượng phân cấp, cho dù thương lượng ấy được xác định bằng đồng bạc pháp định hay đồng tiền ảo.

Điều này cho ra thách thức ko nhỏ cho các nhà băng trung ương (Raskin và Yermack, 2016). Cụ thể, với lợi thế đơn thuần trong giao dịch tiền ảo là những hợp đồng thông minh, giải quyết những thương lượng giữa 2 bên độc lập mà không cần một bên thứ ba thì tiền ảo mang bản tính phi tụ hội phá đổ vỡ các kênh đàm phán tiền tệ bình thường.

Khác với việc cung cấp các khoản tiền pháp định được dựa trên quyết định của nhà hoạch định chính sách tiền tệ thì việc chi tiền điện tử về nguyên tắc không chịu sự can thiệp của con người, cùng lúc được điều chỉnh dựa trên những kết quả có thể kiểm chứng được.

Với đồng tiền pháp định do ngân hàng trung ương phát hành làm phương tiện trả tiền cho nền kinh tế. Khối lượng phát hành tiền do nhà băng trung ương quyết định căn cứ vào nhu cầu của nền kinh tế. Chính vì vậy, nhà băng trung ương dễ dàng kiểm soát lượng tiền pháp định.

Ở một chừng độ nào đấy, sự tồn tại của tiền ảo tương tự như trường hợp nền kinh tế bị USD hóa. Cầu đối với loại tiền này được hỗ trợ bởi sự thiếu niềm tin vào những đồng bạc pháp định hay mong chờ chủ quan của các bên đàm phán muốn ẩn tính danh của họ.